总结阿里、腾讯、百度三家互联网公司财报，都在透露的同一个信号是——押注AI。
过去，腾讯、百度、阿里、字节分别在社交、搜索、电商、内容战场，但到了AI竞赛，各家都要拼模型能力、拼算力资源。
阿里、腾讯、百度三家大厂中，2025年阿里资本支出最高，数额突破千亿；腾讯次之，资本支出近800亿元，百度的投入则在百亿规模。
资本开支指企业为获取、升级或维护长期使用的资产进行的资金投入，财务数据显示，从2024年起，阿里、腾讯、百度开始加速资本开支，而财报解释道，该增长主要是公司增加在AI基础设施及相关技术研发方面的投入。
根据财报数据显示，百度2023年至2025年三年间资本支出分别为112亿元、81亿元和121亿元；腾讯资本支出在2024年迅速增加到768亿元，同比增长221%，2025年进一步增至792亿元；阿里巴巴的资本支出则从2023年244亿元增长至2025年的1039亿元，突破千亿。
阿里、腾讯、百度加速资本支出以保证在AI时代具备优势，但它们选择的路线有所不同。
腾讯期望凭借其社交生态和应用场景的覆盖优势取胜。财报数据显示，2025年腾讯保持收入增长，全年总营收达到7517.7亿元，同比增长14%；AI在广告、游戏等内部业务中的部署，促进整体毛利率从去年53%提升至56%。
据腾讯披露，2024年四季度资本开支同比猛增386%到365.8亿元，主要用于抢购关键的GPU。在2026年3月18日的财报电话会中，腾讯管理层也明确表示自研芯片并非目前的关键聚焦点，优先事项是获取最先进的训练芯片更快迭代模型训练，设计出最吸引用户的产品，才会考虑如何降低推理成本。
阿里、百度及字节则选择AI全栈式布局战略，构建覆盖AI硬件与基础设施、模型与工具开发以及上层应用的技术体系。
百度是国内最早布局AI全栈技术的互联网大厂，覆盖“芯（昆仑芯）—云（智能云）—模（文心大模型）—体（智能体）”，在这套体系之上百度培养出了萝卜快跑等应用，据财报数据披露，2025年百度总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元；四季度，其AI业务收入占比提升至43%。
阿里同样布局覆盖底层基础设施（芯片+云）和中层平台及上层应用，期望以全栈技术形成壁垒，通过深度协同降低全链路的算力成本。据财报电话会上披露，平头哥自研的GPU芯片已实现规模化量产，截至2026年2月，累计交付47万片。
但AI全栈式布局的资金需求量巨大，2025年9月阿里巴巴CEO吴泳铭宣布阿里云将推进三年3800亿AI基础设施建设计划，到了11月底的业绩电话会，他再次表示，此前提及的金额可能显得偏小。
九派财经记者：林婉娜
编辑：万珮
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